财经频道先扬后抑 企成本提升

财经频道 2020-01-16150未知admin

  原标题:先扬后抑 企成本提升

  2019年,企业的先扬后抑,全年规模同比小幅增加。受整体影响,绝大多数企业的成本多有上升。

  2019年初时,延续2018年底的短暂宽松态势,但随着4月份部分城市土地市场出现过热现象,企再度收紧,5月份银发文要求商业银行、信托、租赁等金融机构不得违规进行,随后信托贷款、贷以及海外债等渠道亦被。

  端收紧给企带来了不同程度的流动性压力,为加速资金回笼,商纷纷“以价换量”,甚至不少龙头企也加入打折促销行列。资金压力之下,行业洗牌加速,不少三四线城市中小商纷纷破产。

  多位业内人士预计,近阶段企将会继续保持低位运行,2020 年行务到期量将进一步提升,但预计管控力度继续变严的可能性不大。

  收紧

  纵观2019年企,前松后紧明显。自2018年年底至2019年初,企窗口渐开,金额持续高位运行,不少企抓住时机密集发债。

  同策研究院2019年4月份发布的研报显示,40家典型上市企在3月共完成总额1024.2亿元。这是自2017年11月达到1246.18亿元(其中包含中国恒大600亿元的股权)以来,企单月规模首次突破1000亿元大关。

  端的宽松很快传导到土地市场。据不完全统计,2019年一季度16个热点城市共出让高楼面地价、高溢价率的地块48,其中20楼面地价超过或接近周边二手价,一些城市拍出高价地甚至出现新的“地王”。

  在土地市场迎来春的同时,更严的调控政策也随之而来。

  4月18日,银在其官网发文称,要“继续遏制泡沫化”。

  4月19日,“住不炒”重返局会议议题。当天,住建部会同发展研究中心对2019年一季度市场运行情况开展专题调研,对期内价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示。

  “2019年二季度以来,部分城市价与地价均出现反弹,土地市场出现‘春’现象,地王现象再次频出,市场预期有所变化,企业杠杆有所加大,”中指研究院常务副院长黄瑜表示,“调控是为了稳定市场预期,降低行业整体杠杆水平,对端进行严控。政策调控所要达到的目的就是稳定企业杠杆,降低传导性金融风险,保持市场稳健发展。”

  “(调控)主要就是为了控制商手上的流动性,因为手上的现金流多了就自然会去追逐土地。”一家TOP企资金管理相关人士向《中国经营报》记者说道。

  随着4月份再次重提“住不炒”,企规模随之下降。同策研究院发布于5月9日的研报显示,4月40家典型企完成753.62亿元,环比下跌26.42%。财经频道

  “因为下半年采用的货币政策是比较宽松的,但是中国的货币蓄水池。如果不压住这些企的话,它们会把所有养分都吸光了,没有多余的资源去支持实体经济。”协纵策略管理集团前创始人黄立冲解释道。

  政策收紧的态势延续到5月。5月17日,银发布《关于开展“巩固治乱象促进合规建设”工作的通知》(即俗称的“23文”),强调不得向四证不全、商或股东资质不达标、资本金未足额到位的项目直接提供,或通过股权投资+股东借款、股权投资+债券劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供。

  8月上旬,银办公厅下发《关于开展2019年机构业务专项检查的通知》,重点检查北上广深等32个城市的在四大领域的业务。

  除此之外,在“非标”渠道上亦呈收紧态势。2019年7月6日,银发布消息,针对近期部分信托业务增速过快、增量过大的信托,开展了约谈警示,要求这些信托控制业务增速,提高风险管控水平。“监管部门对信托的收紧,与2019年上半年以来,土地市场上地王频现、信托势头太猛密切相关。”一位业内人士说道。

  据用益信托数据统计,2019年1~6月份,新增信托募资规模接近3800亿元,占信托成立规模的39%。自2018年6月份开始,信托成立规模已连续13个月稳居信托首位。

  而在约谈警示发出的当月,信托规模骤降。用益信托数据显示,7月信托产品发行规模为1845.77亿元,环比减少20.22%。其中,类信托募集规模为584.25亿元,环比减少19.63%。

  因银行、信托等渠道收紧,2019年上半年不少企转而通过发债来获取资金。数据显示,2019年企国内债券上半年发行规模为3538亿元,同比增长30.8%;企海外债规模近389亿美元,同比增长15%,已经达到了2018年全年的74%。

  但在7月份时,发债渠道亦面临收紧趋势。根据国家7月12日发布的关于对企业发行外债申请备案登记有关要求的通知,企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中境外债务,同时还对境外发债提出多项严格要求。

  从数据上看,进入8月份以来,企国内发行信用债规模188.8亿元,同比下滑7.28%。除此之外,2019年上半年一度掀起的海外债也开始出现“冷却”,8月份仅有3家企计划发行海外债,计划发行规模11亿美元。

  据统计,下半年企境内外债券、信托发行金额均明显下行,11月境内债、海外债、信托445亿元、460亿元、557亿元,较年内高点分别下降 50.1%、40.9%、48.5%。

  7月底的局会议再次强调,要子是用来住的、不是用来炒的定位,落实长效管理机制,并首次提出“不将作为短期经济的手段”。

  “从企业拿地情况来看,下半年企谨慎了很多。从投资的利润率角度来看,二季度时好多企业降了3%~5%,但是到了四季度,很多品牌商对净利润的要求都达到了10%~12%,甚至更高。”同策研究院总监张宏伟表示。

  据统计,11月百城土地成交溢价率仅7.3%,处年内较低水平,土地流拍率升至31%,整体成交同比降15%。

  不过,不同企业所面临的情况不尽相同。“对于我们来讲,年初和年末资金成本没有太大变化,尤其是12月份,有所松动的情况下,我们较年初还有所降低。比如银行贷,年初我们是基准上浮10bp,年末提款成本较年初降低30bp。”上述TOP10企资金管理相关人士说道。

  据他解释,“收紧对于头部企来讲压力不是很大,相反能成为一个很好的契机,因为很多中小企承受不住资金压力,对于大型企来讲就有很多好的收并购机会,下半年我们也在市场中寻找这样的机会。”

  行业加速洗牌

  借债成本升高,渠道收紧,企资金承压,为加速资金回笼,从下半年开始,商纷纷选择“以价换量”策略,加快屋销售速度。数据显示,2019年1~10 月企定金及预收款增速升至 9.4%。

  “从销售角度来看,企普遍性地加大销售力度,甚至下半年开始出现各种各样的折扣,财经频道尽管在不同城市、不同项目折扣力度不同,但总之都是为了尽快回款,以确保现金流顺畅。财经频道”张宏伟说道。

  比如、万科、碧桂园、保利等头部企2019年在一些城市推出了降价促销措施,这些企9月的销售单价环比或同比均有下降。“连我们也没能抵挡住降价潮,最终还是选择降价了。”一位TOP20国企背景的商内部人士说道。另外,融创中国、、时代中国控股、绿地控股等企还纷纷了“全员营销”的战略,通过给员工设定考核指标、推出员工折扣等方式,向员工压力。

  趋紧现状下,2019年企洗牌加速。研究机构克而瑞11月底发布的研报显示,2019年以来,企业共459家破产,数量超过2018年全年,多为三四线年以来,部分曾经规模较大的企业,比如银亿股份、新光集团等,也加入破产名单。

  据了解,企破产数量明显增加始于2018年下半年。2018年上半年破产企业为177家,到下半年大幅增加至281家,2019年上半年为238家,2019年下半年以来也已有221家。

  随着2019年12月份相对宽松,企美元的数量刷新历史纪录。中原研究中心统计数据显示,进入12月,在11月单月超过50亿美元的基础上,企继续密集发布计划,已有10家以上企发布了超过20亿美元的计划。

  据中指研究院统计,2019年1~11月,企海外债券发行规模为4603.4亿元,同比增长33.6%,较2018年全年增长21.8%;海外债券成本为8.33%,较2018年同期上升0.94个百分点。

  “美元债是部分企的重要资金补充,但因为额度原因,很难成为最主要来源。美元债的井喷对缓解部分企业有很大好处。整体看,行业资金紧张,企抓紧窗口期,大量大额度发行美元债。2019年企美元债刷新纪录已成定局。”中原首席师张大伟道。

  “一般12月份、1月份的流动性还是不错的,是一个很好的时点。我们可能会进行多种方式搭配,1月份是企重点的窗口期,不管是银行的贷款,还是在债券市场的发债,都是一个比较好的时间。”上述TOP10企资金管理相关人士说道。

  (文章来源:中国经营网)

原文标题:财经频道先扬后抑 企成本提升 网址:http://www.allofmystyle.com/caijingpindao/2020/0116/6536.html

Copyright © 2002-2020 快言快语新闻网 www.allofmystyle.com 版权所有  

联系QQ:1352848661